2009年10月30日，在沈陽(yáng)一家證券營(yíng)業(yè)廳內(nèi)，一名股民用望遠(yuǎn)鏡查看股市行情。新華社發(fā)(楊新躍 攝)
新華網(wǎng)上海２月１６日電（記者潘清） 在中國(guó)傳統(tǒng)的十二生肖當(dāng)中，有著“獸中之王”美稱的老虎是充滿生氣和活力的象征。這也讓中國(guó)股民對(duì)虎年股市充滿期待。
從股指期貨到國(guó)際板，中國(guó)股市將在虎年迎來(lái)從機(jī)制到結(jié)構(gòu)的重大變革。而中國(guó)股民必須直面的，不僅僅是這些外在的變革，更是自身投資理念的徹底“轉(zhuǎn)型”。
轉(zhuǎn)型：從“單邊市”到“做空時(shí)代”
虎年，股指期貨無(wú)疑將是中國(guó)股市最熱的新聞之一。盡管高門檻使得大多數(shù)股民無(wú)緣股指期貨，但這并不妨礙他們對(duì)這一重大金融創(chuàng)新給予高度關(guān)注。因?yàn)樽鳛閲?guó)際市場(chǎng)的成熟風(fēng)險(xiǎn)管理工具，股指期貨在中國(guó)內(nèi)地股市被賦予了非一般的使命——引領(lǐng)Ａ股市場(chǎng)由“單邊市”邁入“做空時(shí)代”。
“過(guò)去人們只能從股市上漲中賺錢，這使得市場(chǎng)參與各方都有推高股價(jià)的沖動(dòng)。股指期貨推出后，漲跌中都有機(jī)會(huì)，投資者就不會(huì)盲目追高殺跌，股市也可以避免大起大落。”上海股民巴莘說(shuō)。
“買漲不買跌”。新中國(guó)股市這一與生俱來(lái)的缺陷，讓投資幾乎變成了一種純粹的博弈：看多與看空的博弈，理性與非理性的博弈。
“中國(guó)股市已經(jīng)成為世界上波動(dòng)性最強(qiáng)的市場(chǎng)，而作為股票現(xiàn)貨的補(bǔ)充和延伸，股指期貨是解決高震蕩的有效機(jī)制之一。”中國(guó)金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰說(shuō)，從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，股指期貨是中國(guó)股市的“必需品”，而非“奢侈品”。
對(duì)于剛剛經(jīng)歷了一個(gè)完整的牛熊循環(huán)，并伴隨一波反復(fù)震蕩步入虎年的中國(guó)股市而言，這個(gè)“必需品”來(lái)得正是時(shí)候。
上海天相投資咨詢公司首席分析師仇彥英認(rèn)為，目前滬深股市的市盈率分別高達(dá)２５倍和４２倍左右，即便作為活躍新興市場(chǎng)可擁有一定的溢價(jià)，Ａ股市場(chǎng)的估值水平仍明顯偏高。股指期貨推出后，除了通過(guò)賣空機(jī)制提供發(fā)揮避險(xiǎn)作用，其具有的價(jià)格發(fā)行功能有望幫助市場(chǎng)逐漸回歸合理估值區(qū)間，并有效平抑市場(chǎng)波動(dòng)。
“對(duì)于普通股民而言，這將是一個(gè)‘長(zhǎng)期利好’。”仇彥英說(shuō)。
